Prestrukturirane na banki i uchastie na kreditori
Бележка относно преструктурирането на банки и участието на кредиторите (споделяне на средства чрез вътрешни източници)
В отговор на финансовата криза от 2008 г. много държави приеха разпоредби, които ще позволят на банките, изложени на риск от неизпълнение, да бъдат преструктурирани по организиран начин, без да е необходима помощ от данъкоплатците. Това означава, че акционерите и кредиторите на банките могат да бъдат включени в поемането на загубите си в случай на ликвидация. Целта на тези разпоредби е да се даде възможност на банките да бъдат преструктурирани без използване на публични средства.
За тази цел Европейският съюз прие следните актове:
- Директивата за възстановяване и преструктуриране на банките (BRRD) и
- Регламентът за установяване на единни правила и единна процедура за преструктуриране на кредитни институции и някои инвестиционни посредници в рамките на Единен механизъм за преструктуриране и Единен фонд за преструктуриране (РЕГЛАМЕНТЪТ ЗА ЕМП).
BRRD посочва, наред с други неща, че всяка държава членка на ЕС ще създаде национален орган за преструктуриране, който има определени права за преструктуриране и възстановяване на кредитни институции. Тези мерки могат да имат неблагоприятни последици за акционерите и кредиторите на банките.
Точният характер на мерките на национално ниво, които органите за преструктуриране могат да предприемат, може да варира в детайли. По-долу обясняваме възможните мерки за преструктуриране, като използваме Германия като пример. Процедурите за разрешаване на проблеми в други страни, особено извън Европа, също могат да бъдат различни и дори по-съществени.
Кога мога да бъда засегнат?
Може да бъдете засегнати като акционер или кредитор на банка, т.е. ако държите финансови инструменти, емитирани от банката (напр. акции, облигации или сертификати), или като договорен партньор на банката, ако имате искове към банката (напр. индивидуални сделки по рамково споразумение за финансови фючърсни сделки).
Ценните книжа, които вашата банка държи за вас, като клиент, в попечителска сметка и които не са емитирани от банката попечител, не са предмет на мярка за преструктуриране срещу тази банка. Ако банка попечител е в процес на мерки за преструктуриране, вашите права на собственост върху тези финансови инструменти в попечителската сметка не са засегнати.
Кой е органът за преструктуриране?
Органите за преструктуриране са създадени, за да се осигури организирано преструктуриране в случай на криза. Органът за преструктуриране, отговорен за съответната банка, е упълномощен да разпореди мерки за преструктуриране при определени условия.
Единният съвет за преструктуриране (SRB или Einheitlicher Abwicklungsausschuss в Германия) и Федералният институт за надзор на финансовите услуги (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht — BaFin) са отговорните органи за преструктуриране в Германия. От съображения за опростяване, в следващото обсъждане не се прави разлика между SRB и BaFin.
Кога ще се осъществи преструктуриране на банка или участие на кредиторите?
Органът за преструктуриране може да разпореди определени мерки за преструктуриране, ако са изпълнени всички от следните условия:
- Оцеляването на съответната банка е изложено на риск. Тази оценка се извършва съгласно законовите изисквания и ще се прилага например, ако загубите на банката означават, че тя вече не отговаря на законовите изисквания за лицензиране като кредитна институция.
- Няма вероятност за предотвратяването на фалита на банката чрез алтернативни мерки от частния сектор или други регулаторни мерки.
- Мярката е необходима в обществен интерес, т.е. необходима и пропорционална, а ликвидацията като част от редовна процедура по несъстоятелност не е еквивалентна алтернатива.
Какви мерки може да предприеме органът за преструктуриране?
Ако са изпълнени всички условия за преструктуриране, органът за преструктуриране може да предприеме обширни мерки, дори преди несъстоятелност, които могат да имат отрицателно въздействие върху акционерите и кредиторите на банката, като например:
- Рекапитализация чрез вътрешни източници (известна още като участие на кредитори): Органът за преструктуриране може или частично, или изцяло да отпише финансови инструменти и вземания срещу банката, или да ги конвертира в собствен капитал (акции или друго дялово участие в дружеството), за да стабилизира банката.
- Продажба на дружеството: Акциите, активите, правата или пасивите на банката, която подлежи на преструктуриране, се прехвърлят изцяло или частично на конкретен купувач. Доколкото акционерите и кредиторите са засегнати от продажбата на дружеството, друга съществуваща институция ще им бъде предоставена.
- Мостова банка: Органът за преструктуриране може да прехвърли акции в банката или част или всички активи на банката, включително нейните пасиви, на мостова банка. Това може да повлияе на способността на банката да изпълнява задълженията си за плащане и доставка към кредиторите и да намали стойността на акциите на банката.
- Прехвърляне към дружество за управление на активи: Активи, права или пасиви се прехвърлят на дружество за управление на активи, за да управлява активите с цел максимизиране на тяхната стойност до по-късна продажба или ликвидация. Подобно на продажбата на дружество, кредиторите ще имат нов длъжник след прехвърлянето.
Органът за преструктуриране може официално да разпореди корекция на условията на финансовите инструменти, емитирани от банката, и на исковете към нея, например падежната дата или лихвеният процент могат да бъдат променени в ущърб на кредитора. Освен това, задълженията за плащане и доставка могат да бъдат изменени, включително временно спиране. Прекратяването на договора на кредиторите и други права за вземане на решения, произтичащи от финансови инструменти или вземания, също могат да бъдат временно спрени.
При какви обстоятелства съм засегнат от рекапитализация като кредитор?
Дали вие, като кредитор, ще бъдете засегнати от рекапитализацията зависи от обхвата на наредената мярка и от класификацията на вашия финансов инструмент или вземане. В рамките на рекапитализацията финансовите инструменти и вземанията се разделят на различни класове и се усвояват съгласно законовия ред на приоритет за отговорност (каскада на отговорностите).
Следните принципи се прилагат за участието на акционерите и кредиторите на съответните класове: Само когато даден клас задължения е усвоен изцяло, но не е достатъчен, за да компенсира адекватно загубите за стабилизиране на банката, може следващият клас задължения в каскадата на отговорностите да бъде отписан или конвертиран.
1. Някои видове финансови инструменти и вземания са освободени от рекапитализация по закон. Например депозити, покрити от законовата схема за гарантиране на депозитите до 100 000 евро, и задължения, обезпечени с активи (напр. Pfandbriefe [покрити облигации]). В каскадата на отговорностите на банка, установена в Германия, трябва да се прави разграничение между следните класове: Първо, мерките за преструктуриране засягат базовия собствен капитал от първа степен и по този начин собствениците на банката.
2. След това се призовават кредиторите на допълнителния капитал от първа степен (притежатели на необезпечени вечни подчинени дългови ценни книжа и тихи участия с клаузи за конвертиране или амортизация, които са подчинени на допълнителни капиталови инструменти).
3. Впоследствие се тегли допълнителният капитал. Това засяга кредиторите на подчинените пасиви (напр. притежатели на подчинени заеми).
4. Следващите в каскадата от пасиви са необезпечените подчинени финансови инструменти и вземания, които не отговарят на изискванията за допълнителен капитал от първа степен или допълнителен капитал.
5. След тях в каскадата от пасиви следват необезпечени неподчинени финансови инструменти и неструктурирани дългови инструменти1. Този клас включва само дългови ценни книжа, които
a) са емитирани преди 21 юли 2018 г. и не представляват инструменти на паричния пазар или структурирани продукти; или
b) са емитирани след 21 юли 2018 г., имат договорен срок от най-малко една година, не представляват структурирани продукти и когато договорните условия и, в случай на задължение за публикуване на проспект, проспектът изрично посочва, че те са с по-нисък ранг от пасивите от следващия клас(6).
Този клас се нарича още „непривилегировани неподчинени“ (или старши непривилегировани).6. Следващото ниво в каскадата от пасиви включва следните необезпечени пасиви:
a) Дългови инструменти, които не могат да бъдат разпределени в клас (5), например дългови инструменти, емитирани след 21 юли 2018 г. и които нямат по-нисък ранг, необходим за класифициране в клас (5).
b) Структурирани, необезпечени финансови инструменти и вземания (като сертификати за борсови индекси или вземания от деривати). В такива случаи размерът на погасяването или плащането на лихва зависи от несигурно бъдещо събитие или разплащането се извършва по начин, различен от плащане на пари.
c) Това включва и депозити над 100 000 евро от компании, които не могат да бъдат разпределени в клас (7). За разлика от клас (5), този клас се нарича още преференциален неподчинен (или старши преференциален).
7. Накрая, депозити от частни лица, микропредприятия, малки и средни предприятия също могат да бъдат усвоявани до степен, надвишаваща законовата гаранция за депозити от 100 000 евро (други преференциални депозити).
Следователно се прилага опростеният ред на отговорност, показан на последната страница (по посока на стрелката, започвайки с базовия собствен капитал от първа степен), при който по-нисък клас се усвоява само за покриване на загубите, ако усвояването от предходните класове не е достатъчно (вижте точка (Опростено представяне на каскадата на задълженията)).
Органът за преструктуриране може да се отклони от този принцип в отделни случаи.
1 Дълговите инструменти са облигации на приносител, прехвърляеми облигации и подобни права, които по своето естество могат да се търгуват на капиталовия пазар, както и поименни облигации и заеми със записи на заповед, доколкото те не отговарят на условията за преференциални депозити от клас (6) или за покрити депозити, които са изключени от отписване и конвертиране.
Какви последици могат да имат мерките за преструктуриране за мен като кредитор?
Ако органът за преструктуриране разпореди или приложи мерки съгласно тези правила, кредиторът не може да прекрати финансовите инструменти или искове, нито да приложи други договорни права единствено въз основа на тази мярка. Това важи, докато банката изпълнява основните си задължения съгласно условията на финансовите инструменти и вземания, включително задължения за плащане и изпълнение.
Ако органът за преструктуриране приложи описаните мерки, е възможно инвестираният капитал на акционерите и кредиторите да бъде загубен изцяло. Следователно акционерите и кредиторите на финансови инструменти и вземания могат да загубят цялата покупна цена, която са похарчили за придобиването на финансови инструменти и вземания, както и други разходи, свързани с покупката.
Самата възможност да бъдат разпоредени мерки за преструктуриране може да затрудни продажбата на финансов инструмент или иск на вторичния пазар. Това може да означава, че акционерите и кредиторите могат да продадат финансовия инструмент или иск само със значителни отстъпки. Дори в случай на съществуващи задължения за обратно изкупуване на банката емитент, може да се получи значителна отстъпка при продажбата на такива финансови инструменти.
Ако банката е подложена на процедури по преструктуриране, акционерите и кредиторите не трябва да получават по-лошо отношение от това, което е част от обичайните процедури по несъстоятелност на банката. Ако обаче мярката за преструктуриране доведе до това акционер или кредитор да се окаже в по-лошо положение, отколкото би бил в рамките на редовното производство по несъстоятелност срещу банката, акционерът или кредиторът има право да поиска обезщетение от фонда, създаден за целите на преструктурирането (фонд за преструктуриране или Единен фонд за преструктуриране, ЕФП). Ако възникне иск за обезщетение от ЕФП, съществува риск произтичащите от това плащания да бъдат извършени много по-късно, отколкото би било, ако банката беше изпълнила надлежно договорните си задължения.
Забележка съгласно член 41(4) от Делегиран регламент (ЕС) 2017/565 от 25 април 2016 г.
Някои финансови инструменти, емитирани от кредитни институции и инвестиционни посредници, са предназначени да отговарят на изискванията за регулаторен капитал съгласно Регламент (ЕС) № 575/2013, Директива 2013/36/ЕС и Директива 2014/59/ЕС.
Това включва, в частност, инструменти на базовия собствен капитал от първа степен, допълнителния капитал от първа степен или допълнителния капитал, емитирани в класове (1)–(3), подчинените финансови инструменти и вземания, описани в клас (4), и непреференциалните дългови инструменти, класифицирани в клас (5).
Тези инструменти обикновено имат по-висока доходност от банковите депозити, но носят по-висок риск от неизпълнение в случай на несъстоятелност или ако се прилагат мерки за преструктуриране поради по-ниския ранг и като цяло несъществуващата гаранция за депозити. За разлика от банковите депозити, тези инструменти обикновено могат да се търгуват на вторичен пазар, но е възможно купувач или продавач да не може да бъде намерен на вторичния пазар (ликвиден риск) и пазарната цена да се промени в ущърб на инвеститора (риск от промяна на цената).
За подробности относно възможностите и рисковете, моля, вижте продуктовата документация на конкретния финансов инструмент.
Къде мога да науча повече?
BaFin публикува информация относно преструктурирането на банки и застрахователни компании и потенциалното споделяне на загубите с клиентите:
